Spada aktywność wielkich firm na świecie w sferze fuzji i akwizycji. W porównaniu z ostatnim kwartałem 2004 r. wartość transakcji zrealizowanych w pierwszym kwartale tego roku zmniejszyła się o 23 proc., a Europa dalej pozostaje mocno w tyle za Ameryką.
Globalna wartość konsolidacji w okresie styczeń-marzec 2005 r. wyniosła tylko 513 mld dol. wobec kwoty 670 mld dol. zanotowanej w końcówce zeszłego roku – wynika z najnowszych szacunków Thomson Financial, amerykańskiej firmy wyspecjalizowanej w gromadzeniu danych finansowych. Mimo wyraźnego regresu jest to wciąż jeden z najlepszych kwartalnych wyników, poczynając od 2000 roku, kiedy doszło do frontalnego odwrotu spółek od fuzji i przejęć. A to sugeruje, że firmy znowu postrzegają fuzje jako sposób na zwiększanie zysków i metodę rozwiązywania swoich strategicznych problemów – pisze brytyjski „Financial Times”.
Banki inwestycyjne, które doradzają przy fuzjach i akwizycjach, sygnalizują zarazem coraz większą przepaść między Stanami Zjednoczonymi i Europą. W omawianym okresie w USA doszło do zawarcia kilku wielkich transakcji, w tym przejęcia firmy Gillette przez koncern Procter & Gamble za 57 mld dol. i wykupienia pozostałości legendarnego AT&T przez amerykański telekom SBC Communications za 16 mld dol. Tymczasem na naszym kontynencie bankierzy doświadczyli najgorszego początku roku od ponad dekady, właśnie za sprawą uśpionego europejskiego rynku.
W efekcie wartość transakcji dotyczących w jakiejkolwiek formie przynajmniej jednej z firm europejskich spadła z kwoty 309 mld dol. w pierwszym kwartale 2004 r. do zaledwie 129 mld dol. w pierwszym kwartale tego roku. W Ameryce fuzje i akwizycje oszacowano na sumę 251 mld dol. w porównaniu z kwotą 287 mld dol., zanotowaną w okresie październik–grudzień 2004 r. Na rynku amerykańskim wystąpiło zatem także pewne spowolnienie procesów konsolidacyjnych, ale nie w takim stopniu jak w Europie.
Piers de Montford, szef brytyjskiego oddziału bankowości inwestycyjnej w Credit Suisse First Boston, wyjaśnia ten fenomen dla „FT” następująco: firmy uważają, że do podjęcia decyzji o jakiejkolwiek konsolidacji muszą istnieć całkowicie uzasadnione przesłanki. W Wielkiej Brytanii korporacje nadal poszukują solidnej bazy strategicznej przed zainicjowaniem transakcji.
Na całym świecie głównymi inicjatorami fuzji i przejęć są firmy prywatne, tj. wyłączone z obrotu publicznego. Najnowsze przykłady tego typu transakcji w USA dotyczą m.in. zakupu amerykańskiej grupy technologicznej SunGard przez konsorcjum firm prywatnych za 11,3 mld dol. i akwizycji Toys R Us, pierwszego w Ameryce detalisty zabawek, przez trzy firmy inwestycyjne (Bain Capital, Kohlberg Kravis Roberts i Vornado Reality) za kwotę 6,6 mld dol.
Kliknij aby zobaczyć ilustrację.
Tadeusz Barzdo